茅台鍍金 樹立價值投資典範

大陸A股股王貴州茅台公布的前3季業績超預期表現，催化股價突破600元（人民幣，下同）大關，讓價值投資的理念再度成為焦點。市場人士指出，茅台股價此時突破意義深遠，一方面進一步打開A股上漲空間，使得延續了1年多的價值投資行情有望進一步深入發展，另一方面則是使得市場人氣明顯回升。

茅台近期飆漲，主因還是來自超級亮麗的前3季財報促成。該公司前3季營收425億，年增59%，歸屬母公司股東淨利200億，年增60%。

若單看第3季，單季營收190億，年增116%，歸屬母公司股東淨利87億，年增138%。第3季營收及獲利都較去年同期飆漲1倍以上，這也就是為何股價跟著飆漲的主要原因。

申萬宏源證券預測貴州茅台2017至2019年每股盈餘（EPS）為20.09、26.18、33.08元，年增50%、30%、26%。以此推算，目前貴州茅台本益比約32倍，即便未來股價漲到了800元，以明年獲利來看，本益比也才30倍左右。

截至27日收盤，深交所上市公司平均本益比38倍、創業板平均本益比53倍。全世界最有名的消費品牌可口可樂本益比最高曾達78倍，一般是20多倍。按照這個標準，茅台目前的本益比大概是30倍，不便宜但也不算太貴。

分析師指出，貴州茅台為A股價值投資樹立了很好的典範，建議投資者將思維放寬一些，不一定要交易茅台，但可以從茅台的表現看到對業績大增股的帶動，來選擇其他有業績支撐的個股進行操作，堅決回避業績大跌股和虧損股。

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(旺報)