精釀啤酒吸引華爾街

美國手工精釀啤酒，難抗拒華爾街資金。

■The craft beer industry is booming, buoyed by deregulation and the increased buying power of its largely millennial customer base.

路透報導，從紐約市起家的手工精釀啤酒（Craft Beer）商Brooklyn Brewery，其共同創辦人兼董事長凱迪（Steve Hindy）表示，公司過去近30年來一直拒絕接受投資機構的投資，但現在卻有不同想法。

凱迪說，公司需要資金去擴展業務，以趕上市場對其產品不斷上升的需求。因此，公司正考慮出售部份股權給願意注資的投資銀行。目前美國有多家手工精釀啤酒商也在考慮引進口袋深的機構法人的資金投入。

現年66歲的凱迪說：「我們希望能維持公司的獨立自主權。」但公司正尋求在紐約市興建非常大型的釀酒廠，這要投入近1.5億美元。

朝氣蓬勃的事業

手工精釀啤酒產業因為美國撤銷酒類飲料的管制規定，允許家庭私釀啤酒，和年輕族群的購買力增加等有利條件而正蓬勃發展。

據美國釀酒商協會（BA）資料，2014年美國手工精釀啤酒市場規模達196億美元，以桶量計算是成長約18％。相反地，美國去年啤酒業總體銷售量僅成長0.5％。

Brooklyn Brewery總裁奧塔威（Robin Ottaway）說，這是美國手工精釀啤酒業的美好時光，他跟許多志同道合的人談過，許多人都有興趣投入這個朝氣蓬勃的事業。包括私募基金、家族投資基 金、和大型酒商品牌等都爭相要投入手工精釀啤酒業。當中有部份投資人希望其所投資標的，未來能成為上市企業。

從這些投資人願意支付的投資金 額，即反映出他們的興趣相當濃厚。像生產Dale's Pale Ale品牌的Oskar Blues Brewery，今年初賣給投資機構Fireman Capital時，其估值是息稅、折舊與攤銷（EBITDA）前的12個月獲利的20倍。相反地，啤酒集團安海斯－布希英博（Anheuser- Busch InBev）和海尼根（Heineken）目前股價，分別僅相當於過去12個月EBITDA的13.4倍和12.5倍。

凱迪說，只要有業者想賣出自己的啤酒事業的話，現在就是最佳賣出的時機，因為外界給予業界的估價好得無話可說，大家都捧著大把鈔票上門希望賣下業者的心血。他光8月的前2周，就已接到17家不同私募基金來電洽談出售事宜。

競爭激烈需開源

對於業者來說，手工精釀啤酒業興盛同時也讓競爭變激烈，因此紛紛尋求外部投資，以投資新的產品設施、分銷系統和啤酒的風味。

安海斯旗下手工精釀啤酒業務執行長高爾萊（Andy Goeler）說，許多手工精釀啤酒商都盡可能地擴大產能，和賣掉其所有啤酒。部份業者為籌措資金而出售部份股權，不是找私募基金，就是準備辦理上市，有些規模大的業者，估值都達數億美元。

儘 管如此，有專家指出投資手工精釀啤酒業並非沒有風險，而且也不清楚當法人的錢投入獨立酒商後，其是否還能維持原有的經營模式與產品風味。高爾萊說，去年安 海斯收購手工精釀啤酒商10 Barrel Brewing時，其粉絲們擔心品質變調而在臉書等社交網發起拒賣行動。這要等消費者知道收購後不會改變其原來風格後，買氣才會回來。

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